Cyrill Moser
Glossaire
La procédure d'évaluation développée par ZWEI Wealth (la méthode ZWEI) permet pour la première fois de classer les solutions de gestion de patrimoine de manière indépendante et complète. Pour ce faire, ZWEI Wealth procède à des analyses approfondies des gestionnaires de patrimoine et des résultats qu'ils obtiennent. Les données que nousutilisons sont fournies soit directement par les gestionnaires de patrimoine, soit par leurs clients.
La méthode ZWEI repose sur les quatre composantes suivantes: "prestataire", "performance", "coûts" et "qualité". Sur la base de ces quatre éléments, ZWEI examine individuellement la qualité des solutions de gestion d'actifs et de leurs prestataires afin d'atteindre les objectifs d'investissement spécifiés par le client. Ces quatre composantes sont expliquées en détail ci-dessous. La méthode ZWEI permet de trouver la solution de gestion d'actifs la plus adaptée à chaque investisseur
Prestataire
La composante "prestataire" examine dans quelle mesure un gestionnaire de patrimoine possède les exigences de base en matière de gestion. Cette composante repose sur différents facteurs et se modifie ponctuellement dans le temps.
La pérennité d'une société de gestion d'actifs, les montants qui lui sont confiés et le nombre de ses collaborateurs en disent long sur sa solidité et sa stabilité. Nous attachons également une grande importance au degré de spécialisation et à la structure de l'actionnariat. De plus, nous vérifions si l'entreprise dispose des licences bancaires ou administratives nécessaires.
Pour les gestionnaires de patrimoine qui gèrent déjà des portefeuilles actifs par l'intermédiaire de ZWEI Wealth, les performances moyennes ainsi que les évaluations des experts et des clients sont également importantes.
Performance historique (Track record)
La composante "Track Record" mesure la performance de la solution d'investissement proposée par rapport à un benchmark passif et à des offres comparables sur le marché (médiane). À cette fin, trois variables sont calculées, qui sont pondérées de manière égale:
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Comparaison avec le benchmark: Les résultats sont mesurés par rapport au benchmark passif que nous avons choisi.
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Comparaison par rapport à la médiane : Les résultats sont mesurés par rapport à des offres comparables sur le marché.
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Cohérence: Elle examine dans quelle mesure une solution d'investissement est systématiquement plus performante que le benchmark et la médiane.
Coûts
Le coût total d'une solution d'investissement est souvent difficile à appréhender et à comprendre pour les investisseurs. La complexité des structures de coûts et l'insuffisance des informations communiquées rendent la comparaison des coûts peu transparente. Nous analysons tous les niveaux de coûts d'une solution d'investissement, que ces coûts soient supportés par le gestionnaire de patrimoine directement ou par un prestataire tiers. Les coûts totaux sont à nouveau mesurés par rapport à un benchmark et à la médiane. Ils comprennent essentiellement:
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Frais de dépôt
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Frais de transaction
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Frais de gestion ou de conseil, incluant les frais liés à la performance
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Frais de produits
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Autres frais
Qualité de l’offre (Solution fit)
Le "Solution fit" mesure l'adéquation d'une offre aux besoins d'un investisseur particulier. D'une part, nos experts procèdent à une évaluation initiale de la mesure dans laquelle une offre répond aux spécifications d'un appel d'offres et aux besoins du client. D'autre part, l'interaction avec les investisseurs tient compte de leurs préférences personnelles.
Outre les exigences qualitatives et quantitatives clairement définies (par exemple, la taille ou la spécialisation), il est également possible de prendre en compte les évaluations non techniques et donc subjectives des investisseurs (par exemple, les préférences régionales ou l'exclusion de certains segments).
Échelle de notation
L'échelle de notation de la méthode ZWEI est basée sur la distribution statistique normale selon Gauss. Le minimum est de 1.0, le maximum de 5.0 et la médiane (la valeur mesurée qui se situe au milieu de toutes les observations) est de 3.0. Nos notes sont les suivantes:
| 1.00 - 2.69 | Non recommandable |
| 2.70- 2.99 | Satisfaisant |
| 3.00 - 3.29 | Recommandable |
| 3.30 - 3.59 | Bien |
| 3.60 - 5.00 | Très bien |
Profils de risque
Dans le cadre de la gestion d'actifs pour les investisseurs privés, les profils de risque suivants (également appelés stratégies standard) sont généralement utilisés. Ces stratégies standard permettent de comparer les performances, les risques et les coûts au sein d'un même profil de risque. La classification de ces profils de risque est basée sur la composante en actions (à l'exclusion des investissements alternatifs) d'un portefeuille.
| Profil de risque | Part actions dans le portefeuille |
| Revenu fixe | 0% |
| Revenu | env. 10% |
| Rendement | env. 25% |
| Équilibré | env. 45% |
| Croissance | env. 65% |
| Actions | env. 90% |
Élément de comparaison
Deux éléments de comparaison sont utilisés pour évaluer la performance des prestataires de services financiers : les benchmarks passifs et les offres comparables du marché (médiane). ZWEI Wealth utilise différents éléments de comparaison en fonction de l'objectif poursuivi:
| Benchmark |
Un portefeuille de comparaison passif qui se compose d'investissements passifs aussi faciles à investir que possible, tels que des fonds négociés en bourse (ETF) ou des fonds indiciels, et qui est reproduit avec la structure de coûts correspondante. Ce n'est que lorsque les investisseurs peuvent utiliser la performance de l'alternative la plus simple à des fins de comparaison qu'une véritable comparaison des performances avec leurs portefeuilles est possible. |
| Médiane | La médiane de toutes les offres comparables du marché qui correspondent au profil de risque du portefeuille comparé. |
Autres termes et méthodes
ZWEI Wealth utilise également d'autres termes et méthodes établis pour ses analyses, notamment les suivants:
| Rendement | Dans le secteur de la gestion d'actifs, le rendement d'un portefeuille est de préférence calculé en fonction du temps (TWR), ou alternativement en fonction de l'argent (MWR). ZWEI Wealth préfère généralement le rendement pondéré en fonction du temps. Conformément à la pratique du secteur - et à la demande de ZWEI Wealth - le rendement brut est utilisé pour toutes les comparaisons, ce qui inclut les coûts de transaction. |
| Allocation stratégique d'actifs | L'allocation stratégique d'actifs (SAA) décrit la subdivision des actifs au sein d'une stratégie d'investissement dans les différentes classes d'actifs (par exemple, liquidités, obligations, actions, immobilier, investissements alternatifs). Cette répartition peut être effectuée en fonction de la capacité et de l'appétit pour le risque, de l'environnement économique, de la pondération des différents marchés sur le marché mondial, des modèles mathématiques, ainsi que des besoins et des restrictions individuels. |
| Frais de dépôt | Les frais de détention et de gestion des investissements sur le compte de dépôt. Outre la comptabilité des titres proprement dite, il s'agit également de l'établissement de rapports réguliers sur les variations de valeur et les rendements, ainsi que de l'établissement de rapports fiscaux. Il existe des modèles de gestion de dépôt qui, outre les frais de dépôt proprement dits, facturent également des frais de transaction sous la forme d'une commission de dépôt globale. |
| Frais de transaction | Les frais et charges résultant de la négociation de titres sur le comptetitres. Il s'agit notamment des frais de courtage, des frais de négociation en bourse, des marges (écart achat-vente) sur les titres, des primes de change et des marges sur les effets en devises, ainsi que des taxes non remboursables telles que les droits de timbre. Les retenues à la source, par exemple, ne sont pas des coûts de transaction car elles peuvent être recouvertes par le biais d'une imposition ordinaire. Certains éléments des frais de transaction ne sont pas mesurables ou sont très difficiles à mesurer. |
| Frais de gestion | Tous les frais de gestion et de conseil en matière de portefeuille facturés par un gestionnaire d'actifs. Cela comprend également les frais liés aux modèles de rémunération basés sur la performance. |
| Coûts des produits | Tous les frais et commissions explicites et implicites encourus dans le cadre d'instruments d'investissement tels que les fonds d'investissement (y compris les fonds négociés en bourse) ou les produits structurés. Les coûts des produits sont imputés directement à l'instrument d'investissement et peuvent inclure des droits de garde supplémentaires, des frais de transaction, des frais de gestion et d'autres coûts facturés aux investisseurs. Les frais de produit comprennent également tous les frais liés aux structures de produits imbriqués (fonds qui contiennent d'autres fonds). La performance d'un instrument d'investissement est réduite en conséquence par ces coûts de produit permanent. |
| Autres frais | Les autres frais comprennent tous les coûts qui ne sont pas couverts par l'un des éléments de coût précédents. Il s'agit notamment des intérêts, y compris les intérêts négatifs, sur les prêts, les découverts et les soldes créditeurs, des marges sur les intérêts, des frais d'expédition ou des coûts liés à l'établissement de rapports spéciaux individuels. |
| Frais all-in | La formule "frais all-in" est un modèle de frais dans lequel les frais et les charges sont combinés et facturés de manière forfaitaire afin de proposer un modèle facile à comprendre. La commission globale est généralement proposée sous la forme d'un pourcentage des actifs ou d'un montant forfaitaire. Il convient de noter que les frais forfaitaires n'incluent souvent pas tous les coûts, et ne sont pas normalisés; ils doivent donc être interprétés avec la plus grande prudence. |
