Vollständige Replikation: Bei dieser Methode kauft der ETF alle Wertpapiere des zugrunde liegenden Index in exakt denselben Gewichtungen. Dies ist die direkteste Methode, einen Index zu replizieren, kann aber bei Indizes mit vielen Bestandteilen kostenintensiv sein.
Optimiertes Sampling: Hierbei kauft der ETF nicht alle Wertpapiere des Index, sondern nur eine repräsentative Auswahl, um die Performance des gesamten Index nachzubilden. Das kann bei sehr großen Indizes kosteneffizienter sein.
Anstelle von direkten Käufen der Indexkomponenten verwendet der ETF Derivate, meist in Form von Swaps, um die Indexrendite zu erzielen. Es gibt zwei Hauptformen synthetischer Replikation:
Unfunded Swap: Der ETF hält ein Portfolio von Kollateral-Wertpapieren und tauscht deren Performance gegen die Performance des Index mit einem Swap-Partner.
Funded Swap: Bei dieser Methode zahlt der ETF das gesamte Kapital an den Swap-Partner und erhält im Gegenzug die Performance des zugrunde liegenden Index. Der Swap-Partner verpflichtet sich, dem ETF am Ende des Vertrags die ursprüngliche Investition zuzüglich der Indexrendite (oder abzüglich eines Verlusts) zurückzuzahlen. Um das Kontrahentenrisiko zu minimieren, stellt der Swap-Partner dem ETF Sicherheiten in Form von Kollateral zur Verfügung.
Physische Replikation: Diese Methode ist transparenter, da Anleger genau sehen können, welche Wertpapiere der ETF hält. Es besteht jedoch ein Rebalancing-Risiko, wenn der zugrunde liegende Index seine Bestandteile ändert.
Synthetische Replikation: Obwohl sie in der Regel kostengünstiger und genauer in der Indexnachbildung ist, besteht bei der synthetischen Replikation ein Kontrahentenrisiko. Dieses Risiko bezieht sich auf die Möglichkeit, dass der Swap-Partner seinen vertraglichen Verpflichtungen nicht nachkommen kann.
Die Wahl der Replikationsmethode hängt von den Präferenzen und Risikotoleranzen des Anlegers ab. Während physische Replikation mehr Transparenz bietet, können synthetische ETFs oft genauer und kostengünstiger sein. Unabhängig von der gewählten Methode sollten Anleger stets das Produktinformationsblatt (KID) des jeweiligen ETFs lesen, um die spezifischen Risiken und Kosten zu verstehen. Es ist auch ratsam, sich vor einer Investition von einem Finanzberater beraten zu lassen.
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