Les investisseurs reconnaissent de plus en plus une vérité cachée dans la gestion de fortune.
Ce qu'ils paient n'a souvent que peu de rapport avec ce qu'ils reçoivent. Une nouvelle analyse de ZWEI Wealth montre que la performance va et vient - mais que les coûts restent constants et peuvent réduire considérablement le rendement à long terme.
"Fait #1 : Les coûts sont décisifs.
Fait #2 : Ils n'ont que très peu à voir avec la performance",
Cyrill Moser | Responsable Provider Management | ZWEI Wealth.
Bien sûr, une analyse approfondie des rendements ajustés au risque ainsi que de la stabilité et de l'expérience d'un gestionnaire d'actifs reste centrale. Mais négliger les coûts, c'est risquer une perte sensible de la fortune future.
Consultez le Topic Deep Dive et découvrez à la fin des conseils et astuces pour réduire vos coûts.
Principales conclusions
- Il n'y a pas de lien démontré entre des frais plus élevés et de meilleurs rendements. Les analyses de régression effectuées par ZWEI Wealth entre le rendement et les frais annuels ne montrent aucune corrélation entre les deux variables. Les gestionnaires chers ne sont pas meilleurs en soi ; les solutions moins chères ne produisent pas nécessairement de mauvais rendements - mais bon marché n'est pas non plus automatiquement meilleur. C'est pourquoi les coûts doivent être analysés indépendamment des rapports de performance.
- Les coûts restent un facteur plus stable et prévisible que la performance, qui est volatile et cyclique.
Les coûts sont prévisibles - pas les rendements.
Alors que les résultats du marché sont volatils et cycliques, les coûts restent stables. Ils peuvent être analysés, comparés et optimisés.
Il n'y a pas de lien entre les coûts et le rendement.
Les gestionnaires coûteux ne sont pas automatiquement meilleurs, les solutions bon marché ne sont pas automatiquement moins bonnes - et inversement.
La structure des coûts en détail
Grâce à un concept de coûts bien établi dans le secteur, ZWEI Wealth répartit l'ensemble des coûts d'investissement en trois catégories principales :
Management Fees (frais de gestion)
Relativement transparents et liés aux actifs gérés, ils représentent la rémunération du gestionnaire d'actifs qui gère les affaires au quotidien. Les gestionnaires actifs demandent souvent plus, des actifs plus importants et une moindre individualisation entraînent généralement des frais moins élevés.
- Relativement transparents, généralement exprimés en pourcentage des actifs gérés.
- Rémunération des services fournis par le gestionnaire
- En moyenne plus faible pour les actifs plus importants
- En moyenne plus élevée pour les gestionnaires actifs que pour les gestionnaires passifs
- Grande fourchette entre 0,5% et 1,5% des actifs par an
- Cas particulier : frais liés à la performance
Bank Fees (frais bancaires)
Moins transparents, les frais liés aux transactions tels que les frais de change et les spreads ou les frais supplémentaires pour les rapports fiscaux ou la conservation de titres non standardisés peuvent notamment s'accumuler rapidement. Beaucoup de ces coûts sont inconnus en début d'année et dépendent à la fois de l'activité et du pouvoir de négociation du gestionnaire d'actifs. Cela peut aller de presque zéro pour les portefeuilles à faible rotation et les investissements simples à plus de 1 % par an pour les portefeuilles très actifs avec des produits complexes.
- Moins transparents, ils dépendent surtout des transactions (par exemple, frais de change, spreads, rapports spéciaux).
- Certains en % des actifs, d'autres en fonction des transactions.
- Droits de garde pour la conservation des titres
- Certificat fiscal - éventuellement facturé séparément ?
- Frais de position potentiels ou frais de transfert
- Frais de négociation ou "courtage" -> % ou "ticket fee" ?
- Marge d'achat / de vente
- Frais de devises étrangères (FX Costs) de toutes sortes !
- Fourchette de 0,1% à 1% annualisé
Product Fees (frais de produits)
Les frais les moins transparents et potentiellement les plus dommageables, qui représentent souvent 40 à 50 % du coût total d'un portefeuille. Avec des niveaux cachés, des frais de souscription/rachat, des spreads et des coûts intégrés, ils constituent souvent une véritable mine d'or pour les banques qui emploient leurs propres équipes de vente pour vendre activement ces produits aux clients. Au total, ces frais peuvent varier de seulement 0,1 % pour les ETF simples à plus de 3 % par an pour les structures de produits complexes comme les hedge funds, les véhicules de marché privé ou d'autres produits structurés.
- Le moins transparent, souvent le plus nuisible.
- Souvent 40 à 50 % du coût total.
- Fourchette : de 0,1 % pour les ETF à plus de 3 % par an pour les produits complexes (hedge funds, marchés privés, produits structurés).
- Frais d'achat et de vente, écart acheteur/vendeur
- Frais imbriqués pour le gestionnaire du produit (-> Total Expense Ratio ou TER).
- Frais d'investissement et de rachat également courants.
- Une mine d'or pour les banques - souvent 40-50% des frais totaux effectifs dans un portefeuille
- Très grande fourchette de 0,1% à 3% pour les produits complexes
Pièges cachés et conseils aux investisseurs
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Les frais tout compris
sont en principe une évolution positive, mais notre analyse a montré que seuls 50 à 60 % des frais totaux effectifs sont couverts par des all-in-fees. Les frais de produits et les coûts liés aux devises ne sont généralement pas inclus.
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Les frais liés à la performance (performance fees)
une forme particulière de frais de gestion, sont courants sur les marchés privés et dans l'industrie des hedge funds, mais sont également appliqués de manière isolée aux investissements traditionnels. Bien qu'elles soient présentées comme "dans le même bateau que le client", elles peuvent être source de conflits d'intérêts et inciter à prendre des risques inutiles pour obtenir des rendements supérieurs à un objectif défini.
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Les erreurs de facturation
sont fréquentes. Cela peut surprendre, mais cela arrive plus souvent que cela ne devrait - c'est-à-dire jamais du tout ! Les clients négligents finissent par payer la facture de structures informatiques bâclées ou de simples erreurs de frappe des employés de banque. Les relevés bancaires devraient toujours être contrôlés !
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C'est très important :
Les prix sont négociables - et comparables entre les prestataires. Les clients qui ne négocient pas finissent par payer nettement plus que ceux qui demandent un rabais. Les banques accordent pratiquement toujours un rabais, sauf si on ne le demande pas ou si on ne négocie pas. Comparer les offres est aujourd'hui possible sans problème, par exemple via notre plateforme numérique.
Un plaidoyer pour la transparence
La mission de ZWEI Wealth est claire :
Rendre les coûts visibles et renforcer les investisseurs. Grâce à une méthodologie indépendante en matière de coûts, ZWEI Wealth aide à découvrir les frais cachés, à comparer les prestataires et à négocier de meilleures conditions.
"Trop d'investisseurs pensent que seule la performance compte".
"Mais on ne peut pas contrôler les marchés. Les coûts, en revanche, le sont - et les contrôler est un moyen simple et efficace d'améliorer les résultats à long terme".
Cyrill Moser | Responsable Provider Management
Des coûts élevés réduisent votre rendement
L'analyse montre clairement que les coûts sont un facteur déterminant, indépendamment du rendement etsouvent sans valeur ajoutée. Vérifiez dès maintenant si vous ne payez pas trop cher grâce à notre comparateur de coûts.