Der langfristige Vergleich (siehe Grafik) zwischen der Gesamtrendite und der reinen Kursrendite des S&P 500 zeigt klar, wie bedeutend Dividenden für das Anlageergebnis sind. Zwischen 1988 und 2025 steigt die Total-Return-Version des Index auf rund 5’250%, während der reine Kursindex nur etwa 2’400% erreicht – eine Differenz von rund 2’850%. Mehr als die Hälfte der gesamten Vermögensbildung in diesem Zeitraum stammt somit aus Dividenden und deren Wiederanlage.
Quelle: VanEck, 2025, unter Verwendung von Morningstar-Daten
Ein Blick zurück bis in die 1930er-Jahre (siehe Grafik unten) zeigt, dass Dividenden im Durchschnitt rund 40% der annualisierten Gesamtrendite des S&P 500 ausmachten – in Jahrzehnten mit schwacher Kursentwicklung oder hoher Inflation sogar deutlich mehr. In Phasen wie den 1940er- oder 1970er-Jahren, als das reale Wachstum volatil war und Bewertungen stagnierten, boten Dividenden eine stabile Ertragsquelle, selbst wenn Kursgewinne weitgehend ausblieben.
Quelle: VanEck, 2025, unter Verwendung von Morningstar-Daten
Dividenden leisten zudem einen wichtigen Beitrag zum Inflationsschutz. Anders als festverzinsliche Instrumente mit statischem Coupon haben Unternehmen die Möglichkeit, Dividenden an steigende Preise anzupassen und so die Kaufkraft langfristig zu erhalten. In besonders inflationsgeprägten Jahrzehnten wie den 30-er Jahren stellten Dividenden den einzigen positiven Renditebeitrag dar, während Aktienkurse zurückgingen. Dadurch zählen Dividenden zu den wenigen Einkommensströmen, die sich dynamisch an das makroökonomische Umfeld anpassen.
Ein weiterer Vorteil ist ihr regelmässiges Einkommen. Für Anleger mit laufenden Verpflichtungen bildet dieser stetige Cashflow eine natürliche Brücke zwischen Vermögensentwicklung und Auszahlungsbedarf. Da weniger Kapitalverkäufe notwendig sind, sinkt das «Sequenzrisiko», d.h. man muss nicht zum falschen Zeitpunkt verkaufen, um Liquidität zu generieren. Somit kann die strategische Asset Allocation auch in schwächeren Marktphasen eingehalten werden.
Stärken zeigen Dividendenstrategien auch durch ihre sektorale Ausrichtung. Dividendenstarke Unternehmen stammen überdurchschnittlich häufig aus Bereichen mit stabilen Erträgen und hohen Markteintrittsbarrieren – etwa Gesundheitswesen, Basiskonsumgüter, Energie oder Versorger. Diese Branchen wirken stabilisierend und ergänzen wachstumsorientiertere Segmente eines Portfolios in idealer Weise.
Auch die Stilfaktoren sprechen für Dividendenaktien. Sie zeigen häufig Value- und Low-Volatility-Merkmale, die historisch zu glatteren Renditeverläufen und geringeren Drawdowns geführt haben. Solche Unternehmen weisen oft eine geringere Ergebnisvolatilität, hohe freie Cashflows und konservative Bilanzen auf – Eigenschaften, die zu verlässlichen und gut planbaren Portfolioergebnissen beitragen.
Diese vier Dimensionen – verlässliches Einkommen, Inflationsschutz, defensive Sektorstruktur und wertorientierte Stileigenschaften – erklären, weshalb Dividendenstrategien zu den wirkungsvollsten Bausteinen institutioneller Portfolios gehören.
Warum funktionieren Dividendenstrategien?
Ein wesentlicher Grund liegt im Verhalten der Unternehmen selbst. Firmen, die regelmässig hohe Dividenden ausschütten, unterwerfen sich einer natürlichen finanziellen Disziplin. Überschüssige Mittel stehen nicht für fragwürdige Übernahmen oder ineffiziente Investitionen zur Verfügung. Die Verpflichtung, Dividenden kontinuierlich zu bedienen, zwingt das Management, auf nachhaltige Profitabilität und stabile Cashflows zu achten. Zusammen mit der Wiederanlage durch langfristig orientierte Investoren erklärt dies die historisch attraktiven risikoadjustierten Renditen solcher Aktien.
ZWEI Wealth hilft beim Finden des richtigen Angebots
Die Plattform von ZWEI Wealth stellt für institutionelle Anleger einen zentralen Baustein zur Auswahl und Beauftragung von Vermögensverwaltern dar. In unserem „Find“-Modul erfolgt über unsere digitale Plattform eine Ausschreibung, bei der mehr als 500 Banken und Asset Manager angesprochen werden können. Der Prozess schafft Vergleichbarkeit, verstärkt den Wettbewerb unter Anbietern und ermöglicht eine dokumentierte, nachvollziehbare Managerselektion.
Auf unserer Plattform stehen institutionellen Anlegern mehrere sorgfältig geprüfte und strategisch unterschiedliche Dividendenansätze zur Verfügung – von fokussierten regionalen Mandaten bis hin zu globalen, wachstumsorientierten Equity-Income-Strategien. Diese Vielfalt ermöglicht es, für unterschiedliche Ausschüttungs- und Risikoanforderungen die jeweils passende Lösung zu identifizieren. Als Beispiel hier die Porträts von zwei Anbietern, die erfolgreich Mandate via unsere Plattform gewonnen haben für ihre «Dividendenstrategien»
Portfolio-Lösung 1:
Dividendenstrategie mit ESG Fokus
Dieser Anbieter setzt auf nachhaltig stabile Qualitätsaktien, die sich durch eine langjährige Erfolgsbilanz, solide Bilanzen mit geringem Verschuldungsgrad sowie verlässlich steigende Dividendenausschüttungen auszeichnen. Der Ansatz kombiniert eine konzentrierte Titelselektion – regional rund 15–25, global 40–60 Aktien – mit sorgfältigen Bottom-up-Fundamentalanalysen, um widerstandsfähige Geschäftsmodelle zu identifizieren. Im Mittelpunkt stehen Unternehmen aus Europa und Nordamerika, deren attraktive Dividendenrenditen einen wichtigen Beitrag zur Gesamtrendite leisten. Das Ergebnis ist ein robustes, langfristig ausgerichtetes Portfolio, das Anlegern einen stabilen und gut planbaren Ertragsstrom bieten soll.
Portfoliolösung 2:
Stabiles Dividendenwachstum
Der Ansatz dieses Anbieters basiert auf einem strikt regelbasierten Selektionsmodell. Im Zentrum steht die Kombination aus Dividendenrendite, Marktkapitalisierung und Dividendenwachstum – Kriterien, die systematisch angewendet werden, um verlässliche Ausschütter mit soliden Fundamentaldaten zu finden. Auf dieser Grundlage wurden dutzende eigens entwickelte, gleichgewichtete Aktienindizes konstruiert, die jeweils einen klar definierten Qualitätsfilter abbilden: von Schweizer Dividendenwerten bis hin zu globalen Innovationsführern mit stabilem Cashflow-Profil. Die modulare Struktur dieser Indizes ermöglicht es, für institutionelle Anleger flexible und gut steuerbare Aktien-Ertragslösungen zu entwickeln.
Fazit
Zusammenfassend zeigt sich, dass Dividendenstrategien für institutionelle Anleger eine zentrale Rolle spielen: Sie verbinden stabile Ertragsströme, Inflationsschutz, defensive Strukturmerkmale und solide Fundamentaldaten zu einem wirkungsvollen Baustein langfristiger Portfolios. Gleichzeitig ist das Angebot am Markt breit, heterogen und hinsichtlich Qualität und Kosten sehr unterschiedlich. Genau hier liegt der Mehrwert von ZWEI Wealth: Mit einem strukturierten, technologiegestützten Ausschreibungs- und Vergleichsprozess schaffen wir volle Transparenz, identifizieren die besten Anbieter für das spezifische Mandat und sichern institutionellen Anlegern Zugang zu Lösungen, die qualitativ überzeugen.